El Banco de España (BE) ya ha hecho público el ‘Informe trismestral de la economía española‘ correspondiente al primer trimestre del año, y en él se analiza en profundidad el impacto que la guerra entre Rusia y Ucrania está ocasionando en la actividad económica de nuestro país.
En el informe, de 70 páginas, el BE advierte de que el conflicto ha supuesto una “perturbación económica muy severa” para las perspectivas de crecimiento de la economía española, “que se revisan a la baja en 2022 y 2023”.
“Agravamiento en las cadenas de suministros”
En lo que respecta a los mercados de materias primas, las tensiones que han atravesado y el “posible agravamiento de los cuellos de botella” conducen, según el BE, “a una significativa revisión al alza de las tasas de inflación previstas en el corto plazo”.
En su análisis, el BE considera que, aunque las relaciones comerciales que España tiene con Rusia y Ucrania no son significativas, “el importante peso” que ambos países tienen en la producción y exportación mundial de materias primas energéticas, alimenticias y metálicas tendrá implicaciones económicas en nuestro país, principalmente porque la guerra “está afectando al coste de esos bienes en los mercados globales, independientemente de su origen”.
Es más, según el BE, el hecho de que la guerra esté afectando al coste a escala global, e incluso a la provisión de algunas materias primas clave (como el paladio, el cobre o el níquel, en lo que a metales se refiere), “podría observarse -señala el informe- un agravamiento de las dificultades en las cadenas de suministros que estaban ya presentes antes de la guerra”.
Histórico descenso de la confianza de los consumidores
En cuanto al impacto sobre la actividad económica, el BE da cuenta del “fuerte retroceso mesual” del indicador del mes de marzo sobre la confianza de los consumidores, que ha sido el mayor retroceso de la serie histórica desde que se tienen datos (julio de 1986).
Esto “sugiere”, según consta en el informe, “que el aumento de la incertidumbre habría podido comenzar a hacer mella en las decisiones de gasto de los hogares”.
Por parte del comercio minorista, los datos recogidos en el informe anticipan que la facturación de una gran parte de las empresas en el primer trimestre de 2022 “será menor que a finales de 2021“, como consecuencia, entre otros factores, del conflicto ruso-ucraniano.
Previsiones del Banco de España
- Una hipotética disminución o un corte en el suministro de gas ruso a Europa tendría, probablemente, efectos negativos muy intensos sobre la actividad económica en el continente, dadas las dificultades para reemplazar estos insumos en el corto plazo.
- La extraordinaria incertidumbre que caracteriza la coyuntura económica y geopolítica actual tenderá a afectar negativamente a las decisiones de gasto de hogares y de empresas.
- Aunque la reacción inicial de los mercados cuando comenzó la intervención rusa en Ucrania se ha revertido parcialmente, en un contexto tan incierto es posible que se pueda producir un encarecimiento del crédito.
- Se espera que la intervención rusa en Ucrania afecte negativamente a la actividad económica a través del mantenimiento de niveles elevados de los precios de las materias primas.
Fuentes de incertidumbre
Para el BE, existen actualmente 6 fuentes de incertidumbre. Su evolución condicionará la marcha de la economía española en los próximos meses:
1.- Duración e intensidad del conflicto entre Rusia y Ucrania.
2.- Evolución de los precios de la energía.
3.- Evolución de los cuellos de botella en las cadenas globales de producción y suministros.
4.- Evolución de las condiciones financieras globales y de la estabilidad financiera.
5.- Naturaleza y magnitud de la respuesta de la política fiscal para hacer frente a las consecuencias adversas de la guerra.
6.- Evolución de la pandemia.
